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onekey去中心化交易所(USBKEY市场已经转入下行期)

时间:2023-05-25 作者: 小编 阅读量: 3 栏目名: 美容百科

主要下跌的就是主力产品USBKEY,当然下跌幅度更大的还有动态令牌和软件产品及开发,只有智能终端和芯片产品是在增长的,而且智能终端同比增长45.3%,已经与第一大产品的差距不大了。其第一大产品USBKEY的毛利率微降,第二大产品智能终端的毛利率大幅下降,那么毛利率上升的必然是后面那些已经呈现出下跌趋势的产品。任何一家企业在面对营收下降时,管理都显得力不从心,飞天诚信也不能例外。

我们今天来看一下飞天诚信这家公司,我去年四月就说过他们家的情况,2020年他们还只是营收和净利润双降,2021年他们不仅营收下降,又开始出现亏损了。

我们还是先来看一下,飞天诚信分产品的营收情况,因为其产品还是比较丰富的,不仅仅是生产USBKEY(也就是我们常见的U盾等)这一种产品。

2021年,飞天诚信的第一大产品仍然是USBKEY,但占全阅营收比已经下降了5个百分点,至38%;第二大产品是智能终端,占比上升了11个百分点,芯片上升一位,为第三大产品,原第三大产品卡类,降为第四大产品。

别以为飞天诚信的智能终端是什么大型设备,主要就是上图这一类产品。但是可别小看这东东,预计2022年这还有一波增长,因为上次关于要停用个人收款二维码的说法(后被澄清为误读),让很多商家都配备了这类设备。但是这类设备也是有问题的,那就是竞争对手要远多于USBKEY产品。

还是老习惯,重新从气泡图出发,这样先有个大概的印象。2021年,飞天诚信以偏小的气泡位于图中左下角的位置,也就是除在营收规模中等偏下以外,营收增长率和净利润都是10年中最差的。

这组合图的情况也是一样的,2021年已经是飞天诚信连续第四年营收下降,下跌的深度已经在图中找不到前面可比的年份,实际上已经跌得比2013年还低了。

主要下跌的就是主力产品USBKEY,当然下跌幅度更大的还有动态令牌和软件产品及开发,只有智能终端和芯片产品是在增长的,而且智能终端同比增长45.3%,已经与第一大产品的差距不大了。

我们还看到,其在国内和国外市场都在下跌,还是国内市场下跌的幅度更大一些。

飞天诚信还是有近两成的市场是在国外的,这还不错,考虑到国内市场的饱和,能打开国外市场当然好,但是国外的销量下跌可能说明,更先进的不需要硬件的加密技术正在应用,比如区块链之类的,可能并不见得就有多大的增长机会。

别看是持续下跌的市场,飞天诚信还连续三年提升了整体毛利率,但是提升了毛利率却没有转变成净利润,因为除了这三年净利润下降,净资产收益率也是下降的,40%的毛利率,也能经营得亏损,这确实是一个问题。

其第一大产品USBKEY的毛利率微降,第二大产品智能终端的毛利率大幅下降,那么毛利率上升的必然是后面那些已经呈现出下跌趋势的产品。这样的结果是,如果业务形态持续下去,其整体毛利率下降是迟早的事。比较有趣的是,其国外市场所销售产品的毛利率奇高,而且还在上升,看来能做大国外市场,其业绩马上就能提升,但这肯定有困难要去克服才行。

我们来看一下其成本费用的构成和占营收比的情况,以便找出亏损的原因,确实主要不是什么偶然因素导致的亏损,因为其营业总成本占营收比已经超过了100%,达到了108.8%,而营业成本(销售成本)却只有59.9%,意思是其期间费用等差不多要占到近50%,这明显太高了。

几乎每一项费用都在上升,除了财务费用,特别是管理费用爆增,难道他们是在按业务大增来组织经营的,发现营业在下降时,费用已经花出去了?

我们忽略财务费用的增长,因为这是从一个负数变成更大的负数,也就是说飞天诚信的现金及现金等价物很高,财务费用已经是利息收入高于利息和手续费等支出了。

除了营业成本和税金及附加以外,飞天诚信所有的期间费用都在增长或者比营收下降得更慢,特别是管理费用增长了55.3%,销售费用也增长了6.2%。任何一家企业在面对营收下降时,管理都显得力不从心,飞天诚信也不能例外。但在2021年亏损后,预计其会努力来加强这方面的工作的,虽然可能是被迫的。

其经营活动的净现金流还为正数,虽然金额不大,我们查看了其报表细节,存货并未积压,应收类的业务款项也不高,虽然经营活动的净现金流仅有1千万元,但没有财务费用要付,所以现金流方面的压力倒不大。

飞天诚信的偿债能力很强,其负债极少,资产负债率只有10%,流动比率达到了7.5,速动比率也达到了5.7。为何要整这么保守的财务战略呢?可能是其感觉到业务下行,需要想办法转型,而转型是需要资金投入的。所以我们根本没有必要看其资产负债的情况,一句话就是这方面没有什么问题。

以上就是对飞天诚信2021年业绩表现等方面的个人解读,其主要问题就是营收持续萎缩,增长较快的产品,未来可能还面临较大的竞争,未来面临着很大的不确定性。当然也有费用管理与业绩表现不协调的问题,可能也需要尽快解决。

声明:以上为个人分析,不构成对任何人的投资建议。

#飞天诚信#

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